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周一2019年11月18日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-11-15 15:06| 發布者: adminpxl| 查看: 11585| 評論: 0

摘要: 周一2019年11月18日最具有爆發力的十大金股(名單):大同煤業、四川路橋、宏發股份、中國交建、伊利股份、安道麥A、海能達、三安光電、中國鐵建、中國中冶。 ...
大同煤業(601001):產能調整落地 外延增長提速

背靠同煤集團,盡享大秦鐵路運輸紅利

公司是山西最大動力煤企業同煤集團上市平臺。2018 年末公司煤炭核定產能為3060 萬噸/年,省內生產礦井靠近大秦鐵路發運起點大同市,可直達秦皇島港。相比其他動力煤生產企業,運輸成本與外運能力是公司核心競爭優勢。

礦區調整顯成效,核心資產塔山礦

公司2013-2017 年進行了煤炭產區結構調整,剝離了高成本、低效礦井,提升優質礦井股權比例。塔山礦目前已成為公司主要盈利來源,配套坑口電廠有效節約了煤炭運輸成本。該礦已于2019 年8 月完成產能核增工作,完成后核定能力由1500 萬噸/年提升至2500 萬噸/年。塔山礦產能核增后盈利水平進一步提高,配合鐵路運力優勢,具有較強的抗風險能力。

集團負債率較高,提高資產證券化率是降杠桿的方式之一同煤集團煤炭產能約1.6 億噸,是上市公司的5 倍。根據避免同業競爭承諾,同煤集團將擇機注入煤炭生產經營性優質資產。為了加快上市公司資產注入的速度,集團將其下屬煤峪口、四老溝、晉華宮、馬脊梁、云岡、燕子山、四臺、軒崗煤電等8 個核定產能相對較高、可采年限較長的礦井交付公司托管。2020 年是山西國改收關之年,當前集團層面存在資產負債率較高問題,提高資產證券化率可以有效降低企業財務杠桿。集團礦井產能核增、成本管控強化以及管理層變更有望成為資產注入催化劑。

盈利預測與投資評級:

我們預計2019-2021 凈利潤分別為7.0/6.5/6.3 億元,對應EPS 分別為0.42/0.39/0.38 元,當前股價對應PE 分別為10/11/11 倍。綜合絕對估值法與相對估值法,我們認為公司合理估值為4.62 元。首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:

忻州窯盈利能力持續下滑;掘進費用支出難以預測,不排除上漲可能;資產注入進度可能不及預期

四川路橋(600039):國企改革加速 擬開展限制性股票激勵提升效率

事件:公司發布限制性股票激勵計劃草案,擬向不超過1000 人授予不超過1.08 億股限制性股票,約占總股本的2.99%,其中董事、高管及核心骨干合計365 萬股,約占總股本的0.11%。限制性股票的來源為定向發行,首次授予價格為1.96 元/股,限售期24 個月,按照40%/30%/30%分三年解鎖。解鎖條件為:1)2020-2022 年每股收益分別高于0.35/0.38/0.41 元,2018 年EPS 為0.32,對應增長9.38%/18.75%/28.13%;2)以2018 年為基數,2020-2022 年每年收入CAGR 超過8.5%,主營業務利潤率高于6%。

國企改革提檔加速,工作細則接連落地。2019 年以來國企改革顯著加速,中央政策密集出臺,放權力度加大,規則逐步細化,4 月第四批混改名單確定試點企業共160 家;6 月公布授權放權清單標志國資委有關于混改和薪酬制度的改革權限,開始分類下放權限;11月8 日出臺《中央企業混合所有制改革操作指引》后,11 日再次發布《關于進一步做好中央企業控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》,備受關注的混改、激勵兩項工作細則接連落地,助力國企改革加速推進。地方層面,上海、深圳、沈陽綜改試驗正式啟動,對于鼓勵基層創新、全面推動國企改革“1+N”政策在試驗區落地具有重要意義;11 月7日北京市委、市政府宣布北京城建和北京住總、北京建工和北京市政路橋實施合并重組。

建筑行業國企集中度加速提升,國企改革有望提升效率。建筑國企及國有控股企業收入市占率自2014 年以來緩慢提升2.31 個百分點至2018 年的32.2%,2019 年實現加速提升,前三季度收入占比較18 年大幅增加3.66 個百分點,但整體經營效率有待挺高,以中國建筑、中國中鐵、中國電建、中國交建等8 家央企為例,其2018 年新簽訂單合計占比達29.3%,但利潤總額占比僅為22.3%,未來隨著國企改革推進,有望激發經營效率。

四川省專項債融資全國領先,重大基建項目有望受益,公司在手訂單充沛,保障未來業績增長。2019 年四川交通建設計劃完成公路水路建設投資1400 億元、力爭達到1500 億元,力爭新開工10 條高速公路共計1000 公里,建成高速公路500 公里,新改建國省干線公路1500 公里,農村公路2 萬公里。四川省全年實現專項債凈融資額1165 億元,預計重大項目有望獲得良好融資支持。公司作為四川省路橋施工龍頭企業,背靠省內主要公路投資平臺之一的鐵投集團,將充分受益省內交通規劃,公司17/18/19 年1-10 月分別中標475/691/204 億元,同比變化139%/45.6%/-66.6%,雖然2019 年中標訂單由于區域市場投資下行、高基數效應出現較大幅度下滑,但17、18 年連續高增長仍保障在手訂單充沛,公司18 年至今中標金額合計895 億元,約為18 年營業收入2.2 倍。

新增2021 年盈利預測,維持“增持”評級:剔除金融資產公允價值變動影響,預計公司19-21 年凈利潤分別為12.07 億/13.40 億/14.61 億,增速分別為3%/11%/9%,對應PE分別為9.8X/9.0X/8.3X,維持“增持”評級。

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